铜冶炼行业产业链全景梳理及区域热力地图

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铜冶炼产业链上游为铜矿石采选以及废铜回收环节 ; 中游为冶炼环节,铜矿石或废铜在这一环节通过电解、熔炼、精炼等步骤提炼出电解铜 ; 下游为加工和应用环节,主要将电解铜通过压延、锻造等多种方式加工成各种形态的铜材,然后进一步加工成铜制品,广泛应用到电力、家电、建筑和机械、电子器件等领域。

铜冶炼上游采选环节代表企业有五矿资源、紫金矿业、西部矿业等 ; 中游冶炼环节代表企业有江西铜业、铜陵有色、云南铜业、大冶有色等 ; 下游加工环节代表企业有江西铜业、金田股份、海亮股份楚江新材、铜陵有色等。

产业布局方面,中国铜冶炼产业正向沿海和资源地区聚集,除目前传统的江西、安徽、山东、甘肃、云南等传统 5 大冶炼基地外,福建、广西已逐渐成为新的铜冶炼重要省份。

从代表性企业分布情况来看,安徽、浙江、山东、甘肃等地区产业代表企业数量较多,江西、福建、湖北等地则拥有着产业内举足轻重的企业。集铜矿采选、铜冶炼、铜加工于一身的江西铜业、铜陵有色分别位于江西省、安徽省。铜矿采选及铜冶炼环节代表企业紫金矿业、云南铜业、大冶有色分别位于福建省、云南省、湖北省。铜加工环节代表企业金田股份、海亮股份、博威合金等则集中在浙江省。

目前,中国铜冶炼代表性企业均依托铜矿资源分布状况建立了相关冶炼产能布局,多数企业均在全国多地设立冶炼厂,提高产能供给水平。鹏欣资源、洛阳钼业两家企业在具有优势铜矿资源的刚果 ( 金 ) 建立相关冶炼布局。从相关企业铜冶炼业务占比来看,行业头部企业占比均较高,江西铜业铜冶炼业务占比约为 49.94%; 云南铜业铜冶炼业务占比约为 75.41%; 大冶有色铜冶炼业务占比高达 78.20%。

从铜冶炼行业代表性企业铜冶炼业务业绩来看,相关企业铜冶炼业务营收规模较大,其中江西铜业铜冶炼业务营收达到了 2000 亿元以上,云南铜业铜冶炼业务营收也接近 1000 亿元。而从铜冶炼业务毛利率水平来看,铜冶炼业务毛利率较低,盈利水平有限。从各企业精炼铜产量来看,江西铜业以 178.22 万吨的产量稳居第一 ; 其次为铜陵有色,精炼铜产量为 159.69 万吨 ; 第三为云南有色,精炼铜产量为 13.4.73 万吨。

行业内代表企业通过收购、兼并产业链企业或收购产业外企业,以此提高自身产业链协同发展能力,或提高产业链部分环节业务能力。行业代表性事件有西藏紫金实业有限公司收购西藏巨龙铜业有限公司 50.10% 的股权,以此控制和开发中国最大的铜矿 ; 大幅增加国内铜资源储量和产量,企业可持续发展能力显著增强。

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